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19 de noviembre de 2018

Todos los días un susto… por lo menos

Parece que las bolsas quieran imitar aquel famoso slogan publicitario que nos animaba a comer plátanos canarios: “Todos los días un plátano, por lo menos”. En bolsa se convierte en “Todos los días un susto, por lo menos”. Hoy hemos empezado la semana con la noticia de la detención del presidente de Renault y Nissan, el admirado y aclamado Carlos Ghosn. ¿Qué nos esparará mañana?

Así, claro está, no podemos esperar acabar 2018 decentemente. ¡A ver si llega pronto 2019!

17 de noviembre de 2018

La importancia de tener la documentación social al día

Ayer firmé la venta de una sociedad en la que participaba. El proceso de preparación de la firma ha sido lento y farragoso, y el propio acto de la firma duró dos horas, que no es un tiempo especialmente largo, sino muy habitual. En la notaría, los firmantes han de esperar mientras los abogados y oficiales de la notaría acaban de encajar los últimos flecos: vendedores que no aportan sus escrituras de propiedad de los títulos que van a vender, poderes caducados, escrituras que alguien se olvidó de llevar al Registro, etc.

Aparte de cuestionarme la razón de que en pleno siglo XXI el proceso de firmas ante notario siga sin estar adaptado a los nuevos tiempos y las nuevas tecnologías (que posiblemente evitaran esas firmas multitudinarias y caóticas que todos hemos vivido), lo que quiero destacar en este post es la importancia de la labor de secretaría de la sociedad, la tarea habitualmente ejercida por un abogado (si hay un consejo, como secretario del consejo), que consiste en asegurarse de que todos los actos sociales, que afecten a la junta, el consejo, los poderes, las compras o ventas sociales, el libro de socios incluido el control de acciones o participaciones, están correctamente realizados, incorporados a los registros públicos correspondientes y archivados de forma adecuada.

Hay empresas (sobre todo startups o pymes) que se lo ahorran porque piensan que no es prioritario, lo que les reporta algún disgusto cuando han de hacer alguna operación corporativa.

En ese sentido, lo barato es caro. Ahorrarse la contratación de un profesional o contratarlo barato sin exigirle esta tarea, es un error.

17 de noviembre de 2018

¿Quien está ganando en bolsa este año?

Desde luego no lo ha ganado, al menos hasta ahora, quien ha mantenido una cartera conservadora y ha apostado principalmente por Europa, sino quien ha mantenido una buena posición en EEUU y a poder ser en las grandes tecnológicas, e indirectamente en el dólar.

El diario Expansión de hoy mismo publica un artículo de A.R. que lo corrobora. Las carteras que acumulan una rentabilidad positiva en 2018 invierten con ese sesgo. También en Salud y algunos en small caps españolas. Y en deuda, pero tomando riesgos, principalmente de países emergentes.

En definitiva, un año complicado en el que han acertado quienes han asumido mayores riesgos.

17 de noviembre de 2018

2018, un mal año para las Bolsas

Aún queda un mes y medio para acabar el año, y las bolsas pueden recuperarse algo, pero será difícil que las rentabilidades acaben siendo positivas. Habrá que ir pensando en 2019…

A fecha de hoy, sólo los índices norteamericanos arrojan una rentabilidad positiva: Dow Jones +2,81% y Nasdaq +4,99%. Como se ve, tampoco es para echar cohetes.

Las bolsas europeas están todas en negativo: el Euro Stoxx 50 -9,22%, el DAX alemán -12,21% y el IBEX español -9,83%

13 de noviembre de 2018

Perspectivas bursátiles positivas para las economías emergentes

Leo un informe de Robeco, una firma financiera que sigo y valoro, en el que predicen una evolución positiva de las acciones de países emergentes los dos próximos años. Cuando se refieren a países emergentes, el peso en los índices bursátiles mundiales lo soportan 6 países, por este orden:

  1. China
  2. Korea
  3. Taiwan
  4. India
  5. Sudáfrica
  6. Brasil

Es decir, no es un concepto abstracto, sino que se concreta en estas seis bolsas. De hecho, yo recomiendo invertir, a ser posible, o directamente en estas bolsas o, lo mejor, en un fondo que prime estas seis bolsas.

Las razones que inclinan a Robeco a ser optimista sobre las economías emergentes son tres:

  1. Creen que los países emergentes seguirán creciendo más que los desarrollados y que el diferencial se ampliará.
  2. Estiman que el dólar se debilitará en los dos próximos años, aunque pueda fortalecerse a corto plazo. creen que el impacto en la deuda emergente de una subida de tipos del dólar se compensará con la caída de la moneda.
  3. Defienden que las acciones emergentes en general están baratas con un PER actual de 12, por lo que han de subir.

La verdad es que es una música que me suena bien. Aunque no ocultan los riesgos, de los que hay que ser consciente. Yo por mi parte probablemente aumente mi exposición bursátil a los países emergentes, eminentemente asiáticos. En ello estoy.

11 de noviembre de 2018

Más EOS: Las empresas deben tener dos personas al mando: un visionario y un integrador

Así es como lo llaman. Hacen énfasis en que en la cúspide del organigrama debe haber dos personas: el visionario, que sería el equivalente al consejero delegado, el presidente o el CEO, y el integrador, que sería el equivalente al director general o el COO o el CFO.

Arguyen que es muy difícil encontrar personas que sean buenos en ambos perfiles, porque son, de alguna manera contradictorios, como el Ying y el Yang. Aunque prefactemente complementarios.

La verdad es que hay muchos ejemplos de empresas de éxito que han sido levantadas por un visionario (normalmente el fundador y la persona más conocida) y un integrador, que está más a la sombra. El visionario define la estrategia a largo plazo y la cultura de la empresa; el integrador entra en los detalles, hace el trabajo sucio. Uno piensa y sueña, el otro ejecuta y baja a tierra las ideas del visionario.

No creo que haya nadie que no esté de acuerdo con eso.

En mi experiencia como business angel puedo confirmar que eso es así. Muchos proyectos tienen dificultades porque están dirigidos por un visionario, pero no hay integrador. También aquí se dan muchos casos de éxito en los que se dan ambas figuras. Un ejemplo que me viene a la cabeza es el Wuaki.tv, una StartUp en la que tuve la suerte de invertir, y que fue fundada por una pareja de emprendedores que respondían a los dos perfiles citados: Jacinto Roca y Josep Mitjá.

11 de noviembre de 2018

Más sobre el EOS

Voy entendiendo algo más que es el EOS.

Su modelo se basa en 6 componentes, desplegados en este orden:

  1. Vision
  2. People
  3. Data
  4. Process
  5. Issues
  6. Traction

No plantea nada nuevo. Son conceptos evidentes, pero desarrolados formal y ordenadamente. Los norteamericanos son maestros en poner orden en las ideas. Los admiro por ello. Eso explica que sigan siendo la referencia a seguir en gestión empresarial.

Vuelvo a animar a mis lectores a profundizar en el tema. Seguro que me lo agradecen.

11 de noviembre de 2018

¿Sabes que es EOS?

Hace unos días me hablaron de EOS, y he de reconocer mi ignorancia. ¿Cómo era posible que yo no conociera una metodología presentada como una forma de gestionar más eficientemente una pyme? Pues lo era.

He tratado de enterarme de qué se trata. Aparte de una criptomoneda, EOS son las siglas de Enterpreneurial Operating System y es una metodología propugnada por una firma americana que se basa en una serie de conceptos que en teoría establecen una guía de actuación para cualquier pyme que parece que se demuestra eficaz para impulsar el crecimiento y la rentabilidad.

No he entrado en detalles ni la conozco lo suficiente, pero os animo a que lo busquéis en Google si os ha picado la curiosidad.

¡Ah! Y existen especialistas que ayudan a las empresas a implantarla. ¿Os animáis?

11 de noviembre de 2018

España, el primer país de la lista de los que no cuentan

Espero que mis lectores me permitan una reflexión geopolítica.

Leo hoy en el diario La Vanguardia la lista de los 29 países de la OTAN ordenada por la importancia de los fondos que aportan a la organización, y España aparece la 7ª, justo delante están 6 países miembros del G8, los países que cortan el bacalao en el mundo. La sensación que me da es que España es el primer país en la lista de los que no cuentan. Es una sensación agridulce. Aunque más agria que dulce.

¿De qué sirve estar el primero en la lista equivocada? Te esfuerzas por ser tenido en cuenta, pero la realidad es que te meten en un saco anónimo. O peor, un saco en el que incluso países de menor relevancia a tenor de los datos, aparecen a menudo por delante tuyo, como Holanda o los Países Nórdicos…

Es sólo una reflexión. Creo que difícilmente cambiará, al menos durante el período que me queda en la Tierra. Por mucho que hablemos de si estamos superando a Italia, por ejemplo, la realidad es que en términos de relevancia mundial estamos muy lejos de alcanzarlos.

¿Una Federación Ibérica sería la solución (es decir, España más Portugal juntas)? Quizás, pero lo veo utópico. Además antes hemos de resolver nuestros propios problemas internos y evitar incluso hacernos más pequeños…

En fin, disculpe el lector mi disgresión en esta mañana soleada de domingo.

10 de noviembre de 2018

Las bolsas anuncian tiempos peores

Están siendo mayoría los analistas que anuncian que estamos ante un final de ciclo bursátil, paralelo a la subida de tipos de interés y al final del largo ciclo de creación de dinero por parte de los bancos centrales. La FED ya está subiendo tipos y drenando liquidez y el BCE empezará a hacerlo en breve.

Los nubarrones viene del oeste y es la bolsa americana la que ya ha tocado techo y se apunta a una bajada en los próximos dos años al menos. La bolsa europea va retrasada y es posible que en 2019 salve los muebles, pero no en 2020.

Es difícil hacer vaticinios en bolsa a largo plazo, pero eso es lo que vengo leyendo a los mejores analistas. Habrá que estar al tanto. Por de pronto los inversores están ya girando sus carteras de renta variable hacia las acciones más defensivas. La bolsa española ya ha empezado a notarlo con la subida de las eléctricas y las reguladas, por ejemplo.

Qué debe hacer el inversor particular. Pues al menos tres cosas: buscar acciones refugio con buenos dividendos, aumentar la liquidez y buscar otros activos ajenos a las bolsas, como por ejemplo los Fondos de Capital Riesgo o los inmuebles.