Tiempo de fusiones, pero no será fácil
Hace unos días afirmaba que era tiempo de fusiones. Sigo pensándolo. Pero he de reconocer que una fusión no es fácil.
Ahora mismo me encuentro colaborando en facilitar una posible fusión de dos grupos españoles cuyas circunstancias los hacen idoneos para una fusión en base a los datos objetivos: complementariedad de negocios, proximidad personal de las cúpulas, complementariedad de presencias geográficas, etc.; sin embargo, en la fase de valoraciones y de fijación de los términos de la ecuación de canje han aparecido diferencias importantes.
La cuestión principal que aleja a las partes es que una de ellas considera que el pasivo circulante de la otra no es sostenible en sus niveles actuales porque la financiación que obtiene de proveedores se reducirá sensiblemente a corto plazo. Es un argumento cuando menos curioso, que yo no había oído antes en mis largos años de experiencia en el asunto. Pero sería un argumento válido si la contraparte lo aceptara. Lo malo es que me temo que no lo va a aceptar.
Así como argumentar que un determinado préstamo bancario no va a ser renovado admitiría una prueba relativamente fácil, argumentar que la financiación de proveedores (basada en un plazo de pago a 180 días) va a caer a cortom plazo (porque los proveedores impongan el pago a 90 días, por ejemplo) es algo más difícil. Sobre todo si la práctica está extendida en todo el sector, y ha sido así desde hace más de 30 años.
5 de Marzo de 2009 a las 13:41
El tema del plazo de pago a proveedores está legalmente muy acotado en países como Francia donde el máximo es de 60 días. Puedo afirmar que se está aplicando allí. En España si bien la Ley de Comercio señala que a partir de 60 días el proveedor puede exigir documento con garantía ejecutiva, de hecho no se está aplicando. Puede que la empresa que ha efectuado ese comentario intuya que la legislación o la práctica en España se va a endurecer al respecto. No obstante la realidad actual, por ejemplo con la distribución española ,es que los proveedores estamos haciendo cada vez más de “banqueros” ya que siguen llegando solicitudes de ampliación de plazo de crédito. La última de una conocidísima y gran cadena.
9 de Marzo de 2009 a las 10:23
Saludos Jorge
Disculpa que discrepe sobre la interpretación recurrente que ultimamente haceis sobre el tema de los aplazamientos de pago o cobro. Creo recordar que el establecimiento de los mismos en una sociedad de economia no regulada lo establecen las partes. Los problemas de las empresas españolas no se reducen a sus problemas en torno a los aplazamientos financieros, pero este debate se ha puesto de manera interesada sobre la mesa, habria que preguntar : Quien ? y porque?. No es cierto que favorece a todo el mundo, ni todo el mundo tiene ese problema , ni que es un problema.
AngelMiguel