Paco López

¿Nos acercamos al fondo de la sima en la bolsa española?
Creo que dependerá de cómo vean los mercados los tres factores que están ahora sobre la mesa:
1. La firmeza de los ajustes al déficit público
2. La credibilidad de la actuación sobre las cajas de ahorro
3. La adopción de una vez por todas de medidas estructurales creibles sobre el mercado de trabajo
¿A qué porcentaje estamos de una solución satisfactoria de esos tres factores? Me atrevo a decir que apenas a un 50%, luego aún queda camino por andar, sobre todo para el punto 3, con huelga general de por medio, y perspectivas de que el 20% de paro vaya para largo.
España se ha convertido en el dique que trata de contener la inundación de desconfianza que asola la economía global, pasando por la amenaza de hundimiento del euro y el subsiguiente hundimiento de la economía global que traería consigo. Son las cosas de la globalización.
Dicho así, parece que el fondo aún está bastante más abajo.
También es verdad que a mayor consenso en la necesidad de abordar estos problemas, mayor posibilidad de que se empiecen a enfocar con firmeza y de que las expectativas de los mercados cambien de un día para otro. El problema que surge en paralelo es si, mientras tratábamos de hacer el diagnóstico y de mantener al enfermo con vida, éste no ha agotado sus defensas, y ahora será muy difícil recuperarlo, aunque se empiece a creer en que dicha recuperación sea posible.
O sea, que, en mi opinión, quizás no estemos tan lejos del fondo, pero sí de la recuperación. Altibajos especulativos aparte.