Creo que con la austeridad o los recortes pasa lo mismo. Hay austeridad mala y austeridad buena.

Es buena cuando los recortes van dirigidos a acabar con la ineficiencia, los privilegios injustificados y el despilfarro.

Es buena incluso, en mi opinión, cuando suponen reducir el ámbito de la actuación de lo público dejando espacio a la iniciativa privada en todo aquello en lo que tenga sentido, siempre bajo la adecuada regulación y control.

Es mala cuando los recortes suponen frenar en seco la inversión pública, los gastos de mantenimiento de las infraestructuras o el apoyo a la I+D+i. En definitiva, cuando los recortes ponen en peligro el futuro.

Casi el 25% está en paro, y aunque no me he parado a buscar las cifras exactas, estimo que otro 25% cobra pensiones públicas de jubilación o de otro tipo (incapacidades, viudedad, etc.).

Es decir, la mitad de la población adulta paga las pensiones y subsidios que la otra mitas cobra. Ello quiere decir que su capacidad de consumir (si son personas físicas) o de expandir su negocio o competir (si son empresas) queda truncada, al dedicar ese dinero a quienes no hacen nada.

Suena muy duro lo que digo, pero es la realidad.

Me pregunto, ¿es ese un modelo justo? ¿es sostenible?

¿No degrada a quien lo cobra, provoca corruptelas, holgazanería, miseria, economía sumergida, y degrada nuestro tejido social? ¿No traslada a la juventud un mensaje deplorable?

Sé que clamo en el desierto, pero me quedo más tranquilo dejándolo dicho en mi modesta ventana al mundo para compartirlo con los amigos que me leen.

Y no me refiero a escasez de crédito sino a escasez de recursos propios.

Pero dinero hay. Y gente ávida de invertirlo.

¿Cuál es el problema? Faltan proyectos interesantes, bien articulados y bien presentados.

Es verdad, quizás sea porque estamos ante la cuesta de 2012 y venimos de la cuesta de 2011. ¿Será que, de verdad, estamos en el fondo del fondo?

Esa misma pregunta supongo que se la hace mucha gente.

Ahora mismo leo que el presidente del BCE afirma que la economía europea ha tocado fondo. ¿Se puede decir lo mismo de la española? La verdad es que yo percibo algún pequeño brote verde, pero a la vez cae sobre mi un aluvión de malas noticias, aunque he de decir que ninguna inesperada: cierres de fábricas, EREs, etc. Nuestras empresas son poco competitivas, y donde más evidente es esa falta de competitividad es en la industria. Eso explica el aluvión de cierres totales o parciales de plantas fabriles. No sólo es un problema de regulación laboral, es un problema de actitud y de aptitud de los trabajadores y los empresarios españoles.

Creo que hay que hacer limpieza a fondo, y sólo saldremos de ésta haciendo borrón y cuenta nueva. Cuando todos nos pongamos a esa labor empezará de verdad el principio del final de la crisis.

20% liquidez: bonos públicos a corto plazo o fondos monetarios

40% renta fija a corto plazo (unos 2 años), más privada que pública

40% en renta variable: norteamericana y británica. Española muy poca y muy seleccionada (ver mi otro post de hoy).

Mucha prudencia. Seguimos en alerta en todo el mundo. En España, crecimiento cero en el mejor de los casos. Europa, sin encontrar aún la salida.

• Caixabank. Un banco sólido y bien gestionado. En época de vacas flacas para los valores bancarios, mi apuesta pasa por CaixaBank.
• Enagas. Un valor conservador y seguro, y de buen dividendo.
• Duro Felguera. Una buena empres, con una buena gestión, una buena diversificación internacional, una buena cartera y una buena caja.
• Grifols. Un líder mundial con sede en España. Sus números no dejarán de mejorar. Su negocio en USA es un acierto y le permitirá escalar precios más altos en el futuro.
• Iberdrola. Bien gestionada, bien posicionada y diversificada en fuentes de energía y mercados. Líder en eólica.
• OHL. Un grupo bien gestionado y diversificado, con una buena cartera de proyectos.
• Pescanova. Una empresa en un sector de brillante futuro, líder mundial.

Hay poco más donde invertir. Quizás los dos grandes Telefónica y Repsol. Del Banco Santander mejor alejarse por ahora, salvo que se quiera hacer una apuesta fuerte, o confiar en el mantenimiento del dividendo y mirarlo como un depósito bastante rentable.

Aparte de los citados, mi apuesta pasa por la bolsa norteamericana (DJ y Nasdaq), y en ellas por valores grandes y sólidos.

Esas circunstancias son las que producen a su vez un déficit de capital en la banca, que no es fácil de corregir, y menos a buenos precios. Y ese déficit de capital generalizado conlleva que los propios bancos duden unos de otros y no se presten en el interbancario. Y lo que es peor, es lo que provoca una tendencia a restringir el crédito (ofreciendo menos dinero del normal y siendo más exigente de lo normal) y a que los tipos de interés exigidos sean más altos de lo que las empresas pueden pagar.

Estamos con todo ello en un círculo vicioso, como ya he tratado de explicar en este blog reiteradamente, y los lectores pueden oir en cualquier medio de comunicación hasta la saciedad en estos días.

La gran cuestión es ¿cómo salir de este círculo vicioso? La única respuesta es volviendo a hacer las cosas bien. Y hacer las cosas bien quiere decir:

• Corregir los déficit públicos, racionalizando el gasto y limitando el ámbito de lo público a lo imprescindible, dejando a lo privado (adecuadamente regulado) actuar, porque lo hace con más eficiencia siempre
• Adoptar los cambios estructurales que hagan a las empresas más competitivas (actuando en los modelos laboral, educativo, logístico, financiero, etc.)

Ese el único camino.

Leo una encuesta de McKinsey que apunta a una mejora leve de perspectivas, sobre todo en Norteamérica. Y una estabilización en Europa. Todo, desde luego, en un escenario de crisis. No hablo de salir ya dando saltos de alegría, ¡ojo!.

Es por eso que sigo recomendando a los inversores prudentes pero que quieran estar presentes en las bolsas para la recuperación de cotizaciones que vendrá con fuerza cuando se generalice el sentimiento de superación de la crisis, que se posicionen en acciones estadounidenses.

Por cierto, acabo citando los cuatro grandes obstáculos al crecimiento que en la mencionada encuesta citan los ejecutivos de todo el mundo (por orden):

1. El bajo consumo
2. La alta volatilidad e incertidumbre
3. El miedo a la quiebra de algunos estados
4. La falta de crédito

Los tres primeros son, en gran parte, consecuencia del miedo. Es decir, son un elemento que se retroalimenta. Si se consigue romper ese círculo vicioso, saldremos de esta crisis.

En todo caso, deseo a mis lectores una FELIZ NAVIDAD.

Sólo se acuerdan de Santa Bárbara cuando truena, como dice el dicho.

Es penoso que los empresarios se acuerden de la contabilidad y del control económico y financiero sólo cuando las cosas están muy deterioradas. Es como si un piloto prescindiese de los controles de a bordo por innecesarios cuando despega, y sólo se acordase de ellos cuando debiese aterrizar. No sería extraño que el aterrizaje no fuese muy plácido.

Las empresas requieren de un control adecuado de su evolución económica y financiera para ser gestionadas adecuadamente, tanto en tiempos de bonanza como de turbulencias.