Precios de salida a Bolsa
La próxima semana sale a cotizar en el MAB (Mercado Alternativo Bursátil español) una pequeña empresa dedicada a dar servicios y productos en el ámbito del desarrollo de medicamentos: AB Biotics. De la lectura del folleto de salida a bolsa deduzco que esperan perder en este ejercicio de 2010 más de 700.000€, pero que en 2012 esperan ganar más de 1 millón después de impuestos. La cifra de ingresos de 2012 supondría multiplicar por 4 los ingresos de 2009.
Se trata de casi una start-up y sin embargo la valoran en más de 12 millones de euros.
Yo me pregunto si una empresa de esas características vale ese precio. Si aplico la fórmula simple que propugno en mi libro VALORACION DE EMPRESAS (Deusto): Valor=Beneficio/Rentabilidad, suponiendo que el beneficio futuro de 1 millón fuera realmente alcanzable y sostenible, el precio de 12 millones estaría dándole al comprador una rentabilidad algo mayor del 8% (1/12). ¿Es una tasa del 8% razonable en inversiones del riesgo que supone esta empresa? Yo creo que no. Personalmente pediría al menos el doble. De ser así, su precio razonable no excedería de 6 millones.
Como pueden imaginar mis lectores, he descartado comprar acciones de esa empresa. Y me vuelvo a preguntar (como ya hice en un post en este blog de hace unos meses) si no se está produciendo una cierta burbuja de precios en estas empresas de cariz innovador que se venden muy bien a inversores indocumentados o irreflexivos. Sobre todo ahora que la sequía de alternativas válidas en las que invertir el dinero es tan evidente.
9 de Septiembre de 2010 a las 19:56
Lo vale y probablemente 7 veces más, compré a 2,70 y vendí a 3.50 en menos de un mes, así que ha sido la mejor inversión este año. Hice caso a un consultor americano amigo mio, me dijo que tiene fundamentos para ser la empresa de referencia en biotecnología del futuro Español salida de un entorno universitario algo que los americanos llevan haciendo desde hace 3 décadas y aquí suena tan extraño. Ahora vuelve a estar a 3.19 y he comprado de nuevo, ese acuerdo con cervezas Damm al que han llegado en Julio parece que quiere sumarse otra de las grandes en el sector alimentario aunque de momento no doy mas pistas. Por otro lado yo siempre sigo al dinero extranjero y siempre me ha funcionado, este consultor financiero me ha dicho que siguen con lupa su linea de productos contra el Cáncer y parece haber fondos de inversión americanos bastante interesados.
14 de Septiembre de 2010 a las 10:17
Me parece muy bien. Ojalá sigas ganando dinero. Que yo piense que el precio sea desorbitado no quiere decir que tenga razón. Al fin y al cabo el precio en bolsa es resultado de las expectativas y del sentimiento de los inversores, y si todos piensan como tú, la cotización seguirá subiendo…
Lo que es importante es documentarse y conocer lo mejor posible lo que la empresa está haciendo (como veo que haces tú) y valorarlo. Y si uno está convencido de que el valor es superior al precio, comprar; y si no, vender. Así de sencillo.