14 de agosto de 2012

Conceptos de valoración de empresas al alcance de todos

Recientemente me ha pedido el gurú de la valoración Pablo Fernández, la persona que más sabe del tema en España, que le de mi opinión sobre un artículo que está preparando tratando de explicar porqué los procesos de valoración se complican con conceptos ininteligibles e innecesarios. He tratado de darle mi opinión lo mejor que he podido, aunque francamente le he expuesto que su artículo en si se me hacía ininteligible a mi mismo.

La verdad es que los conceptos de valoración de empresas son complicados y tratar de simplificarlos no es fácil. Yo hice un esfuerzo para conseguirlo en mi libro VALORACION DE EMPRESAS, Una introducción práctica, publicado en Deusto y que ahora se vende en la web de mi editorial Libros de Cabecera.

  1. Ramón dice:

    Buenos días en su libro de valoración de empresas, hace referencia en la teoria para el calculo del valor, al beneficio neto disponible el cual obtiene despues de restar al beneficio neto la diferencia entre inversiones y amortizaciones y el aumento del Nof.
    Pero cuando realiza los ejemplos de valoración como en Bmw no resta el Nof,¿A que se debe? ¿Es necesario restarlo o no?

    Saludos

    Ramón

  2. pacolopez dice:

    Estimado Ramón,
    Efectivamente, en el ejemplo de BMW no lo tego en cuenta, porque no he querido complicar los cálculos profundizando en el balance de BMW y en sus necesidades netas de capital de trabajo. Estrictamentehablando habría que considerarlo.
    No obstante, si qeremos ser totalmente estrictos, hay que considerar el NOF (el incremento de las necesidades operativas de fondos) que no pueda ser financiado con deuda operativa, es decir, sólo el que deben financiar los accionistas. Porque es éste el que reduce el cash flow disponible para los accionistas, y por tanto treduce el numerador de nuestra fórmula de valor.
    Espero haberte aclarado un poco el tema.
    Saludos,
    Paco

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