¿Acabará la inversión pasiva con la bolsa?

Cada vez más decisiones de inversión se limitan a seguir los índices

Vaya por delante que, hoy por hoy, soy favorable a la inversión pasiva para determinados inversores y en determinadas circunstancias. Por ejemplo, para invertir en sectores o países que son totalmente ajenos al inversor.

Pero el enorme auge de la inversión pasiva demuestra que no solo se invierte por esa razón, sino que se hace porque no se confía en la inversión activa. Y no se confía porque los hechos demuestran que en muchos casos la inversión activa registra peores resultados que la pasiva. Entre otras razones, porque los costes de la inversión activa a través de fondos son más altos que los de la inversión pasiva.

En el fondo, ¿en qué consiste la inversión pasiva? En invertir siguiendo un índice bursátil (de los muchos que hay). Es decir, en invertir en una cartera de títulos que replique (en las mismas proporciones) las empresas que se toman en consideración para el cálculo del índice que se pretende seguir. E ir vendiendo o comprando acciones según suben o bajan en la ponderación de ese índice.

En definitiva, eso significa limitarse a seguir al mercado, es decir: hacer lo que hacen los demás.

¿Qué margen de actuación tiene el inversor o la gestora del fondo indexado? No tiene nada que decidir cuando ya ha escogido el índice que quiere seguir. Pero sí que ha de tomar una decisión a la hora de escoger qué indice quiere seguir; en función de si quiere seguir el índice de acciones españolas, europeas, japonesas, de energía, de baja capitalización, etc…

Una vez escogido el índice, se trata de esperar a ver qué hacen los demás inversores (los inversores activos). Si ellos compran, tú compras; si venden, tú vendes…

La pregunta que me hago es: ¿Qué consecuencias tendrá este jurgo si, como parece la tendencia, lo llevamos al extremo? Yo creo que a una paralización de los mercados de valores.

¿Qué pasaría si toda la inversión fuera pasiva? Los mercados se bloquearían, porque es la inversión activa la que mueve a la pasiva.

Incluso, ahora mismo, la cuestión que algún investigador debería tratar de responder es: ¿Qué impacto está teniendo YA el auge de la inversión pasiva en el comportamiento de las bolsas?