América vs. Europa
Parece que la economía europea lo está haciendo cada vez mejor, y que puede hacerlo mejor en un futuro. El euro se está revalorizando respecto al dólar, y hay quien ya habla de que se superará el cambio de 1,36 dólares por euro, que se alcanzó en diciembre de 2004.
¿Qué está pasando?
Pues que la economía norteamericana flaquea. La primera y más obvia razón de esa debilidad llega por los temores a que la ralentización del mercado inmobiliario norteamericano, que también podríamos llamar recesión en algunos estados, impacte negativamente en el consumo de los norteamericanos, y reduzca la tasa de crecimiento del PIB.
Pero es que parece que hay más cosas. En un artículo reciente de The Economist (30 de noviembre: The falling dollar) se leía que los datos de crecimiento de la economía americana no eran tan buenos como parecía en términos comparativos con Europa; básicamente porque estaban basados en el crecimiento demográfico más que en la mayor productividad, y asentados en el consumo más que en la inversión y el ahorro. Ahora es la hora dice The Economist de Europa. Creen que es posible que le crecimiento en USA sea menor en los próximos años, y que Europa renacerá si aborda, como parece los cambios estructurales que necesita. Europa tiene margen de mejora, y USA no.
La consecuencia de todo ello es que el euro ha de seguir subiendo, y el dólar bajando, y las bolsas europeas han de notar la mejora del sentimiento económico, con mayor consumo y mantenimiento de los buenos resultados de las empresas. Invertir en la bolsa norteamericana sería, en este contexto, poco aconsejable. Europe first!