¿Cuánto va a afectar la crisis española a Telefónica?

Aunque sobre el papel parece atractivo invertir en Telefónica, con una rentabilidad por dividendo por encima del 10%, tengo dudas sobre el futuro de sus beneficios (y por tanto de sus dividendos) si la caída de su negocio en España sigue siendo tan fuerte en 2012 como ha sido en 2011.