Factores clave del valor de una empresa
Hay dos factores clave del valor de una empresa: la incertidumbre en la obtención de los beneficios estimados, y el ritmo de crecimiento esperado de esos beneficios.
El valor de una empresa es la relación entre los beneficios esperados de la misma y la rentabilidad que se le exige al negocio.
Los beneficios esperados pueden ser expresados en función del beneficio actual (BA) y de la tasa de crecimiento medio que se espera de los beneficios en el futuro (g).
La rentabilidad exigida es el resultado de sumar un plus de incertidumbre (o si se quiere de riesgo) (r), a la tasa de rentabilidad que proporciona una inversión sin riesgo (i), como los bonos del Estado a 5 años, o las obligaciones del Estado a 10 años.
El resultado final es:
Valor = BA / i+r-g
Cuanto mayor sea el crecimiento esperado de los beneficios de una empresa, mayor su valor.
Cuanto mayor sea la incertidumbre o el riesgo de que no se cumplan las previsiones de crecimiento de los beneficios, menor su valor.