Quo vadis Bolsa
Las bolsas están locas.
No hay otro adjetivo. Los inversores están literalmente cagados (perdonad la expresión, pero no me sale otra mejor). No saben a qué atenerse, y cambian de opinión cada dos por tres.
Hay tres grupos de inversores. En un extremo, los pesimistas, que creen que estamos ante una crisis de fondo, y que están vendiendo, para pasarse a la renta fija. Son esos los que provocan los días de caídas verticales. En el otro extremo, lo que yo llamo las hienas, que están comprando gangas, porque sí que creen que no estamos ante una crisis de fondo, y que hay una ganancia potencial alta, dados los precios más bajos, y los buenos resultados empresariales. Ellos son los responsables de los días de recuperación que hemos disfrutado, en paralelo a cualquier noticia puntual más o menos buena. Y en medio están la gran mayoría, que están a verlas venir, y que son (somos) un mar de dudas. La mayoría está en este grupo, y por eso ahora los mercados están tan indecisos, porque la mayoría de los inversores son indecisos.
¿Hacia dónde vamos?
Yo sigo defendiendo que va a haber una recuperación de confianza. No sé si rápida o lenta.
Mi impresión es que se ha magnificado el tema de las hipotecas USA. Que el fondo económico global no es malo. Y aunque esta crisis puede pasar factura al crecimiento económico, creo que la fuerza del mismo lo encajará bien. Incluso no descarto un escenario en el que los tipos de interés tomen una senda hacia la baja que ayude a la vuelta del optimismo.
Dicho de otro modo: Podría pasar que a la postre veamos que no hay mal que por bien no venga, y que se elimine la operativa especulativa desbocada que suponía el hecho de que la prima de riesgo hubiese caído a los suelos. Probablemente ahora tendremos una prima de riesgo más alta, pero más real. ¡Y si la subida de la prima se compensa con la rebaja de los tipos de interés, o al menos es estancamiento, y las perspectivas empresariales siguen fuertes, podríamos tener un final de 2007 más bueno de lo que pensamos! Y en el peor de los casos, sería un inicio de 2008.
Como veis, sigo siendo un optimista.
La cuestión sigue siendo, ¿cuándo entrar al mercado?