¿Se ha acabado un largo ciclo alcista de 12 años y medio en las bolsas?

Estoy escribiendo un libro sobre la inversión en bolsa junto con un amigo y experto bursátil (José Poal). José defiende que estamos en el final de un largo ciclo alcista de 150 meses. Si tiene razón me hace pensar que en estos últimos 12 años (desde el 2003) ha sido digamos fácil ganar en bolsa, y que ahora es cuando vienen tiempos duros, porque no se podrá ganar dejándose llevar por el ciclo, sino que habrá que ganarlo a pesar del fondo bajista.

José me muestra estudios de prestigiosos expertos que apuntan en esa dirección, pero a mi me cuesta aceptarlo. Quizás la principal pregunta que me queda por responder es ¿si el dinero sale de las bolas, a dónde va a ir a parar? No encuentro la respuesta adecuada, porque la renta fija no es atractiva, ni las materias primas, ni el petróleo...

¿Alguno de mis lectores tiene una solución a ese enigma? Agradecería cualquier opinión.